正巧也是在5月份，余額寶的7天年化收益跌破了5%。近日天弘基金公布的數據顯示，余額寶5月11日的7日年化收益率為4.985%，首次跌破了5%，12日又再度下降至4.969%，已經是連續第七天下跌，讓一些擁躉們頗為失望。

貨幣基金本質決定

融道網創始人&CEO周漢表示，余額寶的創新其實主要是在渠道和用戶體驗上，因此在短期內獲得了廣大小額理財用戶們的支持，而在本質上，它仍然是一支貨幣基金，要遵循這個市場的普遍價值規律。

從行業水平來看，2013年收益率排名前十的貨幣基金中，最高工銀瑞信貨幣凈值增長率也不過為4.38%；排名前5的南方現金增利A、華夏現金增利A、華夏貨幣A、萬家貨幣A，凈值則分別增長了4.36%、4.32%、4.28%、4.22%的收益，排名第十的易方達貨幣A則為 4.17%。而2013年61只貨幣基金的平均收益率更是只有3.86%。

如果從成立之日時算起，余額寶截至2013年年底，半年多的時間收益率為2.8724%，已經算相當不錯的收益率了，而要求7日年化收益率長時間保持5%以上，本來就不是一種正常、合理的要求。只不過對于余額寶的投資者們來說，由于之前被百度百發8%的年化收益率吊高了胃口，所以才會導致“破五”后巨大的心理落差。

市場資金需求面較為寬松

其實決定貨幣基金短期的年化收益率的重要因素還是市場資金的需求，眾所周知，在中國銀行有存貸比的考核要求，因此每到月末、季末和年末，銀行對于短期資金的需求很大，導致這一時期銀行間同業拆放利率(shibor)爆漲，去年6月20日，融夜拆借利率曾經到達過13.4440%。而在今年4月Shibor隔夜拆借利率基本維持在2-2.5%左右,總體市場流動性仍較